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里昂:维持富力地产(2777.HK)“买入”评级 目标价15.4港元v

2021年03月31日 配资资讯

  里昂发表的研究报告指,估算富力地产(2777.HK)核心净利按年跌43%至48.29亿元(人民币,下同),跌幅主要是源于去年积极去库存以满足流动性需求,致物业销售利润降低,另外在酒店业务方面受疫情影响亦录会计损失。不过公司宣派末期息每股1元,派息比率为40%。

  该行指出去年对富力而言困难且具挑战,主要因为公司有一部分债务接近到期,而疫情爆发及内地开发商信贷收紧等亦带来影响,不过公司期内减债374亿元,带动净负债比率由199%降至130%,今年以来公司亦处理了173亿元债务,今年尚有216亿元债务到期,而截至2月公司在手现金有380亿元。

  考虑到未来一年到期债务较少,加上疫情后各个业务复苏亦强劲,而自出售物流园及其他潜在物业的现金亦将到手,估计富力最差的时间已过去,今年将不需要积极去库存。该行料经历去年大规模偿债及盈利见底后,公司将受惠于低杠杆,并将逐步重拾盈利强势,维持“买入”评级,目标价则由15.9港元降至15.4港元。

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